--- title: "Il Mattone-bond piace agli italiani." description: "ROMA - Il Mattone-bond piace agli italiani. E' questa la rivelazione della prima operazione di cartolarizzazione degli immobili a opera del ministero dell'Economia che si è chiusa ieri con 'successo' attraverso il collocamento di un prestito obbligazionario in due tranche per 2,3 miliardi di euro. Questa securitization è destinata a passare alla storia non soltanto perchè unica e apripista in Europa e non solo perchè realizzata nel tempo record - imprevedibile per i più - di due striminziti" url: "https://www.grimaldi.casa/en/news/il-mattone-bond-piace-agli-italiani-623" date: "2026-07-24T15:44:33+00:00" language: "en-GB" --- # Italians like Mattone-bond. 20 December 2001 0 minutes read - [ ](https://www.facebook.com/sharer.php?u=https://www.grimaldi.casa/en/news/il-mattone-bond-piace-agli-italiani-623 "Facebook") - [ ](https://www.linkedin.com/shareArticle?mini=true&url=https://www.grimaldi.casa/en/news/il-mattone-bond-piace-agli-italiani-623 "LinkedIn") - [ ](https://twitter.com/share?url=https://www.grimaldi.casa/en/news/il-mattone-bond-piace-agli-italiani-623&text=Il%20Mattone-bond%20piace%20agli%20italiani. "X (formerly Twitter)") **ROME - Italians like Mattone-bond. This is the revelation of the first real estate securitization operation by the Ministry of Economy which closed yesterday with 'success' through the placement of a bond loan in two tranches for 2.3 billion euros. This securitization is destined to go down in history not only because it is unique and pioneering in Europe and not only because it was achieved in the record time - unpredictable for most - of two short months. Its historical significance also emerges in the unexpected geographical distribution of the subscribers of the securities: 57.2%, a very high and unprecedented share, was in fact conquered by Italians. The sale of a portfolio of residential and non-residential properties of seven social security institutions with an estimated market value of around 5 billion euros was therefore speeded up for the first time with the sophisticated technique of securitization: an innovative and 'successful' operation, as the Ministry of Economy itself highlighted in a press release released yesterday. While awaiting the completion of the disposals - mostly to tenants - this real estate asset was sold to a special purpose vehicle (baptized without any stretch of imagination 'S.C.I.P.') which in turn placed bonds whose coupons and repayment of capital are guaranteed by the effective privatization of the portfolio made up of 26 thousand residential units and 389 buildings for other purposes. The entry into the state coffers of 2.3 billion euros (equal to approximately 4,600 billion lire) will take place on 21 December, the date of payment of the bonds: the actual sales of the properties, however, if all goes well as expected, will be carried out over the next 12-24 months. This ambitious project has allowed Via XX Settembre to improve the deficit/GDP ratio for 2001: next Friday this bond loan will in fact allow the Treasury to reduce transfers to Enpals, Inail, Inpdap, Inps, Ipost and Ipsema. Consequently giving a breath of fresh air to the needs. But this is only one of the objectives hastily achieved by this unusual securitization. A few days before the markets close for the Christmas and end-of-year holidays, the four lead arrangers Banca Imi, Caboto-IntesaBci, Deutsche Bank and Lehman Brothers claim to have managed to sell these maxi-issues while containing the costs for the economy. These are bonds with the highest 'AAA' rating from the Moody, S&P and Fitch rating agencies, with an expected life of one year for 1 billion euros (yield at 17 basis points above the quarterly Euribor) and with an expected life of two years for 1.3 billion euros (at 22 hundredths of a percentage point above the three-month interbank rate): these two securities yield much more than BoTs or CTZs with a similar maturity, but they are not government bonds but asset-backed securities. That is, they weigh 100% in bank portfolios, unlike government bonds, and have a flexible maturity. If the divestiture plan is respected to the letter, then they will be reimbursed within 12 and 24 months. Otherwise, the legal duration may extend up to four years. This is the first of a long series of securitizations linked to the privatization of state property: the successful outcome of this placement will be decisive for the outcome of the entire multi-year 20 billion euro program announced by minister Giulio Tremonti. The pioneering role of this operation, however, will be even more rewarding for the Italian system if the strong and unusual demand collected yesterday (almost 4 billion euros against 2.3 on offer) coming largely from Italy is also confirmed in the made-in-Italy securitizations in the coming years. The share of participation of Italian institutional investors in 'ABS' in the past has been disappointing, notoriously low: no more than 20 percent. A first positive signal came with the securitization of Lotto and Superenalotto, 44% of which was sold in Italy. The securitization of properties went much further: 57.2% with securities funds, asset management and Italian banks while the remaining 42.8% was divided between France, Spain, Benelux and to a small extent the United Kingdom. The share of France and Benelux is growing by virtue of the tax reform for non-residents just launched by the Ministry of Economy and Finance. It remains to be seen whether the strong and unexpected interest of Italians in this securitization will in the future prove to be a purely cyclical fact - linked to this enormous liquidity at the end of 2001 - or a structural one with a truly historic impact for the development of securitization in Italy.** **source: **from: Il Sole 24 Ore**** ## Schema ```json { "@context": "https://schema.org", "@type": "BreadcrumbList", "itemListElement": [ { "@type": "ListItem", "position": 1, "name": "Home", "item": "https://www.grimaldi.casa/en" }, { "@type": "ListItem", "position": 2, "name": "News", "item": "https://www.grimaldi.casa/en/news" }, { "@type": "ListItem", "position": 3, "name": "Il Mattone-bond piace agli italiani.", "item": "https://www.grimaldi.casa/en/news/italians-like-the-bond-brick-623" } ] } ``` ```json { "@context": "https://schema.org", "@type": "NewsArticle", "mainEntityOfPage": { "@type": "WebPage", "@id": "https://www.grimaldi.casa/en/news/italians-like-the-bond-brick-623" }, "headline": "Il Mattone-bond piace agli italiani.", "description": "ROMA - Il Mattone-bond piace agli italiani. E' questa la rivelazione della prima operazione di cartolarizzazione degli immobili a opera del ministero dell'Economia che si è chiusa ieri con 'successo' attraverso il collocamento di un prestito obbligazionario in due tranche per 2,3 miliardi di euro. Questa securitization è destinata a passare alla storia non soltanto perchè unica e apripista in Europa e non solo perchè realizzata nel tempo record - imprevedibile per i più - di due striminziti mesi. La sua portata storica emerge anche nell'inattesa distribuzione geografica dei sottoscrittori dei titoli: il 57,2%, quota altissima e senza precedenti, è stata conquistata infatti dagli italiani. La vendita di un portafoglio di immobili, residenziali e non, di sette enti previdenziali per un valore di mercato stimato per circa 5 miliardi di euro è stata velocizzata dunque per la prima volta con la tecnica sofisticata della cartolarizzazione: un'operazione innovativa e 'di successo', come ha rimarcato lo stesso ministero dell'Economia in un comunicato diffuso ieri. In attesa della realizzazione delle dismissioni - in gran parte agli inquilini-, questo patrimonio immobiliare è stato ceduto a una società veicolo (battezzata senza slanci di fantasia 'S.C.I.P.') che a sua volta ha collocato obbligazioni le cui cedole e il cui rimborso del capitale sono garantiti dall'effettiva privatizzazione del portafoglio composto da 26mila unità residenziali e 389 edifici di altra destinazione. L'entrata per le casse dello Stato di 2,3 miliardi di euro (pari a circa 4.600 miliardi di lire) avverrà il 21 dicembre, data di pagamento dei bond: le vendite effettive degli immobili, invece, se tutto andrà bene come da copione verranno effettuate nell'arco dei prossimi 12-24 mesi. Questo ambizioso progetto ha consentito a via XX Settembre di migliorare il rapporto deficit/Pil del 2001: il prossimo venerdì questo prestito obbligazionario permetterà infatti al Tesoro di ridurre i trasferimenti a Enpals, Inail, Inpdap, Inps, Ipost e Ipsema. Dando conseguentemente una boccata d'ossigeno al fabbisogno. Ma questo è solo uno degli obiettivi centrati in tutta fretta da questa inusitata cartolatizzazione. A pochi giorni dalla chiusura dei mercati per le festività natalizie e di fine anno, i quattro arranger-capofila Banca Imi, Caboto-IntesaBci, Deutsche Bank e Lehman Brothers sostengono di essere riusciti a vendere queste maxi-emissioni contenendo i costi per l'Economia. Si tratta di obbligazioni con il massimo rating 'AAA' delle agenzie di rating Moody, S&P e Fitch, con vita attesa di un anno per 1 miliardo di euro (rendimento a 17 punti base sopra l'Euribor trimestrale) e con vita attesa di due anni per 1,3 miliardi di euro (a 22 centesimi di punto percentuale sopra il tasso interbancario a tre mesi): questi due titoli rendono ben più dei BoT o dei CTz con analoga scadenza, ma non sono bond governativi bensì asset-backed securities. Pesano cioè al 100% nei portafogli delle banche, a differenza dei titoli di Stato, e hanno una scadenza flessibile. Se il piano delle dismissioni dovesse essere rispettato alla lettera, allora verranno rimborsati entro 12 e 24 mesi. Altrimenti, la durata legale potrà estendersi fino a quattro anni. Si tratta della prima di una lunga serie di cartolarizzazioni collegate alla privatizzazione del Demanio: il buon esito di questo collocamento sarà decisivo per l'esito dell'intero programma pluriennale da 20 miliardi di euro annunciato dal ministro Giulio Tremonti. Il ruolo di apripista di questa operazione, però, sarà ancor più premiante per il Sistema Italia se la forte e inusitata domanda raccolta ieri (quasi 4 miliardi di euro contro 2,3 in offerta) proveniente in gran parte dall'Italia verrà confermata anche nelle securitization made-in-Italy nei prossimi anni. La quota della partecipazione degli investitori istituzionali italiani nelle 'Abs' in passato è stata deludente, notoriamente bassa: non oltre il 20 per cento. Un primo segnale positivo è giunto con la cartolarizzazione di Lotto e Superenalotto, venduta per il 44% in Italia. La securitization degli immobili è andata ben oltre: il 57,2% presso fondi mobiliari, gestioni patrimoniali e banche italiane mentre il rimanente 42,8% è stato ripartito tra Francia, Spagna, Benelux e in minima parte Regno Unito. La quota di Francia e Benelux è in crescita in virtù della riforma fiscale per i non-residenti appena varata dal ministero dell'Economia e delle Finanze. Resta da vedere se il forte e insperato interesse degli italiani per questa cartolarizzazione si rivelerà in futuro un fatto puramente congiunturale - collegato a questa enorme liquidità fine 2001 - oppure strutturale con un impatto veramente storico per lo sviluppo della securitization in Italia. fonte: da : Il Sole 24 Ore", "image": { "@type": "ImageObject", "url": "https://www.grimaldi.casa/images/2025-12-22.webp" }, "publisher": { "@type": "Organization", "name": "Grimaldi Padova", "logo": { "@type": "ImageObject", "url": "https://www.grimaldi.casa/images/watermark_blu.jpg" } }, "author": { "@type": "Person", "name": "Grimaldi Padova", "url": "https://www.grimaldi.casa" }, "datePublished": "2012-07-16T10:37:17+02:00", "dateCreated": "2001-12-20T00:00:00+01:00", "dateModified": "2012-07-16T10:37:17+02:00" } ```